Emtia Piyasalarında WASDE Raporu Fiyatları Nasıl Etkiledi?

Emtia piyasalarında geçen hafta, ABD'den gelen makroekonomik veriler, jeopolitik riskler ve tarım alanındaki WASDE raporu belirleyici oldu. Özellikle Hürmüz Boğazı'ndaki gelişmeler enerji fiyatlarını, ABD enflasyon verileri ise metal fiyatlarını yönlendirdi.

ABD Verileri ve Para Politikası Beklentileri

ABD'de Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) temmuzda aylık bazda %0,1, yıllık bazda %3,4 artışla beklentilere paralel gerçekleşti. Böylece yıllık enflasyon son dört ayın en düşük seviyesine inerken, çekirdek enflasyon da yıllık %2,5 ile şubat ayından bu yana en düşük değerini kaydetti. Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) ise aylık bazda değişmeden kalırken yıllık bazda %4,7 ile beklentilerin altında arttı. ÜFE'de enerji maliyetlerindeki düşüşün sürmesi dikkat çekti.

Perakende satışların temmuzda %0,6 azalması, ekonomik faaliyette yavaşlamaya işaret etti. Bu veriler sonrası ABD Merkez Bankası'nın (Fed) eylülde faiz artırımına gideceğine yönelik beklentiler zayıfladı. Buna karşın Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack, enflasyonla mücadele için faizlerin artırılması gerektiğini savundu. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yaklaşık %4,70 seviyesine çıkarken, dolar endeksi %0,1 artışla 99,7 puana ulaştı. Analistler, tahvil faizlerindeki ve dolardaki sınırlı yükselişin, enflasyon verilerinin emtia fiyatlarına sağladığı desteği kısmen sınırlandığını ifade etti.

Değerli Metaller Karışık Seyretti

Değerli metallerde, ABD'deki enflasyon ve perakende satış verilerinin etkisiyle karışık bir görünüm ortaya çıktı. Enflasyonun hız kestiğini gösteren veriler ve perakende satışlardaki düşüş, Fed'in eylülde faiz artırmayacağı beklentisini güçlendirerek altın ve gümüşü destekledi. Ancak 10 yıllık tahvil faizindeki yükseliş ve dolar endeksindeki artış, faiz getirisi olmayan metallerde yükselişi sınırladı. Hammack'ın faiz artırımı çağrısı da belirsizlikleri artırdı.

Ons bazında fiyatlar gümüşte %1,8 ve altında %0,8 artarken, paladyumda %4,7, platinde %0,1 geriledi.

Baz Metaller: Arz Endişeleri ve Çin Talebi

Baz metallerde arz endişeleri ve Çin'deki talep görünümüne ilişkin belirsizlikler fiyatların ayrışmasına yol açtı. Çin'de tüketici enflasyonunun temmuzda yıllık %0,5 ile beklentilerin altında kalması ve üretici fiyatlarındaki artışın %3,5'e yavaşlaması, iç talebin gücüne dair soru işaretlerini artırdı.

Bakır, Demokratik Kongo Cumhuriyeti'nin bakır ve kobalt konsantresi ihracatını yasaklaması sonrası rafine metal arzına ilişkin endişelerle yükseldi. Londra Metal Borsası'ndaki bakır stoklarının gerilemesi de bu artışı destekledi. Çinkoda ise Çin'deki bazı üretim bölgelerinde etkili olan şiddetli yağış ve sellerin maden ve izabe faaliyetlerini aksatabileceği endişesi öne çıktı. Alüminyum fiyatları, Birleşik Arap Emirlikleri'ndeki Al Taweelah izabe tesisinde üretimin kademeli artırılacağına yönelik açıklamaların ardından geriledi. Avustralya'nın en büyük alüminyum tesisinin faaliyetlerini sürdürmesi için finansman sağlanması da arz görünümünü destekledi.

Tezgah üstü piyasada haftalık bazda çinko %1,2, bakır %0,5, kurşun %0,2 değer kazanırken; alüminyum %1,3, nikel %1,2 değer kaybetti.

Enerji: Hürmüz Boğazı ve Oynaklık

Petrol fiyatlarında Hürmüz Boğazı'ndaki gelişmeler ve ABD-İran arasındaki çelişkili açıklamalar oynaklığı artırdı. Pakistan hükümet kaynakları, ABD ile İran'ın 17 Ağustos'ta sona erecek 60 günlük ateşkesi uzatma konusunda anlaştığını öne sürerken, İranlı üst düzey bir yetkili bu görüşmelerin yapılmadığını açıkladı. ABD'nin İran'a yönelik deniz ablukasını süresiz sürdürebileceği yönündeki açıklamalar ve boğazda ticari gemilere yönelik saldırıların sürmesi, küresel petrol arzı endişelerini güçlendirdi.

Rusya'nın Novorossiysk limanındaki enerji ihracat altyapısına yönelik saldırılar da petrol fiyatlarını yukarı çekti. Ancak ABD'de ticari ham petrol stoklarının 7 Ağustos'ta sona eren haftada 17,4 milyon varil artması ve küresel talep tahminlerinin aşağı yönlü güncellenmesi yükselişi sınırladı.

Doğal gazda yüksek üretim ve depolardaki gaz miktarının beş yıllık ortalamanın üzerinde olması fiyatları baskıladı. Freeport LNG tesisindeki bakım çalışmaları da LNG ihracatına yönelik talebi azalttı. Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda %7 artarken, doğal gaz fiyatı %2,2 geriledi.

Tarım Emtialarında WASDE Raporu Etkisi

Tarım emtialarında, ABD Tarım Bakanlığı'nın ağustos ayı WASDE (Dünya Tarımsal Arz ve Talep Tahminleri) raporu ve Karadeniz'deki tahıl sevkiyatına yönelik saldırılar belirleyici oldu. Buğday fiyatları, Ukrayna'nın Rusya'nın Novorossiysk limanına düzenlediği saldırının ardından tahıl terminallerinde faaliyetlerin durmasıyla yükseldi. Rusya'nın İzmail Limanı'na saldırısı da Karadeniz'den sevkiyata ilişkin endişeleri artırdı. ABD'de buğday üretimi ve stok tahminlerinin aşağı çekilmesi de fiyatları destekledi.

Mısırda, ABD Tarım Bakanlığı'nın verim tahminini 183 kileden 180,7 kileye indirmesi ve dönem sonu stok beklentisini azaltması öne çıktı; ancak hasat alanı tahmininin yükseltilmesi artışı sınırlandırdı. Soya fasulyesinde verim tahmininin düşürülmesi ve güçlü işleme talebi fiyatları desteklerken, üretim tahmininin artırılması daha güçlü bir yükselişi engelledi. Pirinçte üretim ve stok tahminlerindeki artış, fiyatlar üzerinde baskıya neden oldu. Pamukta ise ABD üretim ve verim tahminlerinin düşürülmesi ve olumsuz hava koşullarının mahsul kalitesini zayıflatması fiyatları destekledi.

Şeker fiyatları, Brezilya'da haziran ayı şeker üretiminin yıllık %15 azalması ve şeker kamışının büyük bölümünün etanol üretimine yönlendirilmesiyle yükseldi. Kahvede ise Brezilya'daki kuru havanın hasadı hızlandırması ve ülkenin temmuz ayı kahve ihracatının yıllık %9,9 artması fiyatları baskılarken, düşük borsa stokları kayıpları sınırladı.

Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar buğdayda %7,7, mısırda %4,7, soya fasulyesinde %1,3 artarken; pirinçte %1,7 düştü. Intercontinental Exchange'te şeker %0,9, pamuk %0,4 artış gösterirken; kahve %1,2 geriledi. Kakaonun ton başına fiyatı ise %1,9 azaldı.