Fed Faiz Kararı Öncesi Piyasalarda Kritik Hareketlilik: Petrol Düştü, Altın Baskı Altında

Emtia piyasalarında geçtiğimiz hafta, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskler, ABD'de açıklanan enflasyon verileri ve ABD Merkez Bankasının (Fed) para politikası beklentileri fiyatlamalarda belirleyici oldu.

Fed Faiz Kararı Bekleniyor

ABD ile İran arasında anlaşmaya yaklaşıldığına yönelik haber akışı, enerji piyasalarında risk primini kısmen azaltırken anlaşmanın kesinleşmemesi petrol fiyatlarında oynaklığın yüksek kalmasına neden oldu. Donald Trump'ın İran'a yönelik yeni saldırıların durdurulduğuna ve anlaşma sürecinde ilerleme sağlandığına ilişkin açıklamaları enerji arzı endişelerini sınırladı. Ancak İran'dan gelen temkinli açıklamalar kalıcı bir rahatlama sağlamadı.

Hafta içinde açıklanan ABD enflasyon verileri de etkili oldu. TÜFE mayısta aylık yüzde 0,5, yıllık yüzde 4,2 artarken çekirdek enflasyon yıllık yüzde 2,9 seviyesinde gerçekleşti. Enerji fiyatlarındaki yükseliş enflasyon baskılarının sürdüğüne işaret etti. ÜFE mayısta aylık yüzde 1,1, yıllık yüzde 6,5 yükseldi.

Bu veriler Fed'in faiz indirimlerine yakın zamanda başlamayacağı beklentilerini desteklerken özellikle faiz getirisi olmayan değerli metaller üzerinde baskı oluşturdu. Analistler, Fed Başkanı Kevin Warsh'ın başkanlık edeceği ilk FOMC toplantısında vereceği mesajların emtia piyasalarının yönü üzerinde kritik olacağını belirtti. Fed'in iletişimindeki olası değişiklikler ve faiz patikası sinyalleri, dolar endeksi ve tahvil faizleri üzerinden oynaklığı artırabilir.

Bu gelişmelerle ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi önceki haftaya göre yaklaşık 5 baz puan azalışla yüzde 4,49'a gerilerken dolar endeksi haftalık bazda yüzde 0,3 düşüşle 99,7 seviyesinde haftayı tamamladı.

Değerli Metaller Karışık Seyretti

Fed'in sıkı para politikası duruşunu koruyabileceği beklentileri altın ve platin üzerinde baskı oluştururken gümüş ve paladyum pozitif ayrıştı. Altın, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerden destek bulmasına karşın ABD enflasyon verileri sonrası şahin fiyatlamalarla geriledi. Analistler, altının normalde jeopolitik risklerden destek aldığını ancak bu hafta tahvil faizleri ve Fed beklentilerinin daha belirleyici olduğunu ifade etti. Altın destekli borsa yatırım fonlarındaki çıkışlar ve zayıf fiziki talep de altını baskıladı. Teknik olarak önemli ortalamaların altına gerileme kısa vadeli satış eğilimini güçlendirdi.

Ons bazında fiyatlar paladyumda yüzde 4,4, gümüşte yüzde 0,1 artarken platinde yüzde 3,3, altında yüzde 2,6 geriledi.

Baz Metaller: Çin ve Arz Endişeleri

Baz metallerde Çin ekonomisine ilişkin sinyaller, Orta Doğu kaynaklı tedarik ve enerji maliyeti endişeleri etkili oldu. Bakır fiyatları, Çin'in işlenmemiş bakır ithalatının mayısta aylık yüzde 1,3 azalmasına rağmen arz endişeleri ve ABD ticaret politikaları belirsizliğiyle destek bulsa da satışlara engel olamadı. Tezgah üstü piyasada libre bazında bakır yüzde 3,5, çinko yüzde 1,3 artarken nikel yüzde 4, kurşun yüzde 1,9, alüminyum yüzde 1,2 geriledi.

Brent Petrol: Risk Primi Azaldı

Petrol fiyatlarında Orta Doğu kaynaklı arz riskleri ve ABD-İran müzakereleri etkili oldu. Hafta içinde Hürmüz Boğazı üzerinden arz endişeleri petrolü desteklese de hafta sonunda anlaşmaya yaklaşıldığı haberleri risk primini azalttı. Donald Trump'ın açıklamaları Brent petrol fiyatlarında düşüşe yol açtı. İran'ın temkinli yaklaşımı belirsizlikleri sürdürürken ABD'de rafineri kullanım oranının yüzde 95,3'e yükselmesi güçlü faaliyete işaret etti. OPEC+ grubunun temmuzda üretim hedeflerini günlük 188 bin varil artırma kararı da odaktaydı. Haftalık bazda Brent petrolün varil fiyatı yüzde 6,5, doğal gaz fiyatı yüzde 3,4 geriledi.

Tarım Emtiaları: Üretim Tahminleri ve Arz Endişeleri

ABD Tarım Bakanlığının üretim tahminleri, Çin'in zayıf alımları ve Orta Doğu kaynaklı maliyet baskıları etkili oldu. Kuraklık nedeniyle ABD kışlık buğday üretim tahmini aşağı yönlü revize edilirken mısır ve soya fasulyesinde belirgin değişiklik olmadı. Çin'in alımları takip edildi. Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar mısırda yüzde 5,6, soya fasulyesinde yüzde 1, buğdayda yüzde 0,9 artarken pirinçte yüzde 2,9 geriledi.

Kakaoda Batı Afrika kaynaklı gelişmeler etkili oldu. Fildişi Sahili'nin temkinli satışları ve El Nino riskleri kakao fiyatlarını destekledi. Intercontinental Exchange'te libre bazında kakao yüzde 3,3, kahve yüzde 3, şeker yüzde 0,7 artarken pamuk yüzde 1,3 düştü.