ECB Faiz Kararı: Jeopolitik Riskler Temkinli Sinyal

Küresel ekonomide ABD ve İsrail ile İran arasındaki savaşın etkileri hissedilmeye devam ederken, merkez bankaları politikalarını bu jeopolitik gelişmelere göre şekillendiriyor. Orta Doğu'da yeniden tırmanan çatışmalar, petrol fiyatlarında yükselişe neden olarak Avro Bölgesi'nde enerji maliyetlerinin artabileceği endişesini beraberinde getirdi. Artan enerji maliyetlerinin ulaştırma, üretim ve hizmet sektörleri aracılığıyla genel fiyat düzeyine yansıma riski, ECB'nin enflasyonla mücadelede başarılı olduğunu söylemesini güçleştiriyor. Bu durum, ECB'nin ek parasal gevşeme adımları konusunda daha temkinli olması gerektiği beklentilerini artırdı.

Piyasalarda, ECB'nin bu toplantıda faiz oranlarını değiştirmeyerek mevcut seviyelerde bırakması bekleniyor. Ancak, gelecek toplantıda faiz artırımına gidileceği neredeyse kesin görülüyor. ECB'nin karar metninde "veri odaklı" ve "toplantı bazlı" yaklaşımını sürdüreceği ifade ediliyor.

ECB Başkanı Christine Lagarde'ın enflasyon görünümü, enerji fiyatları ve jeopolitik riskler hakkında yapacağı açıklamalar, Avrupa piyasalarının kısa vadeli yönü üzerinde belirleyici olacak. Lagarde'ın savaş kaynaklı maliyet baskılarını geçici mi yoksa kalıcı mı olarak değerlendirdiği, gelecek toplantılardaki faiz beklentilerini şekillendirecek.

Orta Doğu'daki Duruma İlişkin Yeni Belirsizlik, Yılın İkinci Yarısı İçin Faiz Artırımı Beklentilerini Yeniden Canlandırdı

Kıdemli Makrostratejist Bas van Geffen, ABD-İran ateşkesinin bozulmasının ECB için daha ılımlı bir senaryo olasılığını azalttığını ancak enerji fiyatlarının ECB'nin temel senaryosuyla tutarlı seviyelere döndüğünü belirtti. Geffen, "Christine Lagarde, bu durumun enflasyon risklerini yeniden yukarı yönlü etkileyebileceğini belirtebilir ancak bunun acil bir politika müdahalesini gerektirdiğini düşünmüyoruz. Bir faiz artışı daha öngörüyoruz ancak eylül ayının bu artış için daha olası bir zaman olduğunu düşünüyoruz." dedi.

Geffen, İran savaşının yeniden tırmanmasının enflasyon risklerini artırdığını ifade etti. Bu durumun, temmuz toplantısında ECB'nin "şahin" üyelerine bir faiz artırımı daha yapılması için cesaret verebileceğini ancak çoğu politika yapıcının acele etmeyeceğini söyledi. Geffen, enerji fiyatlarındaki artışın yanı sıra ABD ve İran arasındaki Mutabakat Zaptı'nın çöküşünün de çatışmanın süresi ve kapsamı konusunda belirsizlik yarattığını vurguladı. Bu belirsizliğin tüketici güveni aracılığıyla enflasyon ve büyüme üzerinde değişken etkilere neden olabileceğini belirten Geffen, "Daha şahin bir tutum sergileyen bazı politika yapıcılar, Orta Doğu'daki gerginliğin artmasının bir faiz artışı daha gerektirdiğini savunabilir. Ancak şu anda bu görüşün geniş bir destek bulma ihtimalinin düşük olduğunu düşünüyoruz." değerlendirmesinde bulundu.

2027'nin İkinci ve Üçüncü Çeyreklerinde Faiz İndirimi Gelebilir

Kıdemli Ekonomist Jan-Paul van de Kerke, "Haziran toplantısında faiz artırımının ardından, ECB'nin eylül ayında faiz oranlarını tekrar artırarak mevduat faizini yüzde 2,50'ye çıkarmasını bekliyoruz." dedi. Kerke, eylülde beklenen bu faiz artırımının enflasyon beklentilerini istikrarlı tutmak için olacağını, enerji fiyatlarındaki düşüşe rağmen çekirdek enflasyonun yüksek kalmasının beklendiğini ifade etti. Kerke şunları söyledi: "Ancak nihayetinde, ikincil etkilerin kontrol altına alınacağını ve 2027 başlarında ECB'nin enflasyon görünümüne yeterince güvenerek faiz oranlarını kademeli olarak nötr politika ayarı tahminine geri getireceğini bekliyoruz. 2027'nin ikinci ve üçüncü çeyreklerinde birer faiz indirimi bekliyoruz ve bu indirimin mevduat faiz oranının tekrar yüzde 2'ye düşürülmesi yoluyla yapılmasını öngörüyoruz."