ECB, enflasyon ve resesyon kıskacında faiz kararını açıklayacak

Orta Doğu'daki gerginliklerin petrol fiyatlarını yukarı taşımasıyla küresel enflasyonist baskılar artarken, merkez bankalarının politika alanı daralıyor. Avrupa, enerji maliyetlerindeki yükselişten en çok etkilenen bölgelerden biri. Büyüme yavaşlarken enflasyon riskleri canlı kalmaya devam ediyor. Bu durum, Avrupa Merkez Bankasını (ECB) zorlu bir para politikası kararı almak zorunda bırakıyor. Para piyasaları, bankanın perşembe günkü toplantısında üç temel faiz oranında 25 baz puanlık bir artışa gideceğine kesin gözüyle bakıyor. Yıl sonuna kadar ise iki ek 'şahin' adım daha bekleniyor. Analistler, büyüme görünümündeki zayıflama ve fiyat baskıları arasında sıkışan ECB'nin enflasyon-resesyon ikilemiyle karşı karşıya kalabileceğini belirtiyor.

Jan-Paul van de Kerke, ABN AMRO Hollanda ve Avro Bölgesi Kıdemli Ekonomisti, ECB'nin sıkılaşma eğilimine geçtiğini belirterek şunları söyledi: "Haziran ile temmuz toplantılarında faiz artırımlarının devam etmesini, mevduat faizinin yüzde 2,50 seviyesine yükselmesini bekliyoruz. Lagarde'ın kendisi de haziran ayının politika ayarlaması için uygun bir dönem olduğuna dair güçlü bir sinyal verdi." Kerke, uzun vadeli enflasyon beklentilerindeki artışın sıkılaşmayı desteklediğini, ancak enflasyondaki ikincil etkilerin sınırlı kalacağını ve 2027'nin başlarında ECB'nin faizleri kademeli olarak nötr politika seviyesine çekebileceğini öngördüklerini kaydetti. Kerke, "2027'nin ilk ve ikinci çeyreğinde birer faiz indirimi bekliyoruz. Bu indirimlerle mevduat faizinin tekrar yüzde 2 seviyesine gerilemesini tahmin ediyoruz." ifadesini kullandı.

Marco Wagner, Commerzbank Kıdemli Ekonomisti, ECB'nin bu hafta faiz artırmasının beklendiğini belirtti. Eylül ayına kadar 25 baz puanlık bir artışın daha muhtemel olduğunu ifade eden Wagner, "Ancak piyasaların şu anda fiyatladığı şekilde yıl sonuna doğru 3. faiz artışı ihtimalinin düşük olduğu değerlendiriliyor." dedi. Avro Bölgesi'nde enflasyonun yüzde 3,2'ye, çekirdek enflasyonun ise yüzde 2,5'e yükselmesiyle ECB'nin şahin adım atma ihtimalinin arttığını kaydetti.

Elwin de Groot, Rabobank ECB ve Avro Bölgesi Makro Strateji Başkanı, kendi enflasyon tahminlerinin ECB'nin olumsuz senaryosuna yakın olduğunu, hatta bazı noktalarda hafifçe üzerinde seyrettiğini söyledi. Büyümenin de banka yetkililerinin martta öngördüğünden daha zayıf olabileceğine işaret eden Groot, bu nedenle ECB'nin risk yönetimi amaçlı birkaç faiz artışına gitmesini beklediklerini, ancak tam kapsamlı bir faiz artırım döngüsü öngörmediklerini dile getirdi. Hürmüz Boğazı'na ilişkin güncellenen zamanlamayla daha güçlü bir stagflasyonist şok beklediklerini belirtti.

Alain Durre, Natixis Avrupa Makro Araştırmalar Başkanı, ECB'nin politika faizlerini 25 baz puan artıracağını öngördü. Durre, "ECB Başkanı Christine Lagarde'ın uzun süreli bir faiz artırımı döngüsü beklentilerini tetiklemekten kaçınmasını, verilere dayalı ve toplantıdan toplantıya değişen politika yaklaşımını güçlendirmek için bundan sonraki faiz patikası konusunda ılımlı bir güvercin tonu benimsemesini bekliyoruz." ifadelerini kullandı. Mevcut enerji fiyat şokunun geçici niteliği ve zayıf büyüme ivmesi nedeniyle ECB'nin ihtiyatlı bir faiz artırım yaklaşımı sergileyeceğini belirten Durre, "Öte yandan, Hürmüz Boğazı ablukasının süresine bağlı olarak, temmuzda yüzde 35 olasılıkla ya da eylül ayında yüzde 55 olasılıkla ikinci bir faiz artırımı mümkün olabilir." diye konuştu.