Japonya Merkez Bankası Faiz Kararı: Sıkılaştırma Sürecek mi?

Japonya Merkez Bankası (BoJ), iki gün süren para politikası toplantısının ardından politika faizini piyasa beklentilerine paralel olarak yüzde 1 seviyesine yükseltti. Karar, 7'ye karşı 1 oyla alındı. Banka'dan yapılan açıklamada, yüksek ham petrol fiyatlarının ekonomik faaliyet üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturduğu, ancak ekonominin yüksek şirket karları, istihdam ve gelir koşullarındaki iyileşme gibi unsurlarla desteklendiği belirtildi.

Açıklamada, yüzde 2'lik fiyat istikrarı hedefine sürdürülebilir ve istikrarlı şekilde ulaşılması amacıyla parasal destek düzeyinin ayarlanmasının uygun olacağı sonucuna varıldığı ifade edildi. Banka, 2027 yılının ocak-mart dönemine kadar her çeyrekte Japon devlet tahvili alımlarını yaklaşık 200 milyar yen azaltacağını da duyurdu.

ABN AMRO Kıdemli Ekonomisti Arjen van Dijkhuizen, faiz kararının BoJ'un kademeli ve temkinli bir faiz artırım patikası izlediği görüşüyle uyumlu olduğunu belirtti. Van Dijkhuizen, "Politika faizinin son 31 yılın en yüksek seviyesine çıkarılması, geçmişteki aşırı gevşek politikalar hakkında daha çok şey söylüyor. Japonya'nın çekirdek TÜFE enflasyonu Mayıs 2026 itibarıyla yüzde 1,9 olduğu göz önüne alındığında, politika faizi reel olarak hala negatif bölgede bulunuyor." dedi.

Capital Economics Asya Pasifik Başkanı Marcel Thieliant ise gelecek aylarda Banka'nın sıkılaştırma hızını artırmasını beklediklerini ifade etti. Thieliant, BoJ'un tahvil alımlarını azaltma planlarına Mart 2027'ye kadar sadık kalacağını, ancak sonrasında aylık alımları 2 trilyon yen seviyesinde sabit tutacağını belirtti. Bu seviyenin, bilançonun küçülmeye devam etmesini sağlayacağını dile getiren Thieliant, Banka'nın Japon devlet tahvili stokunun 2030 yılına kadar 2024 zirvesine kıyasla yüzde 36 ila yüzde 39 azalacağını öngördüğünü aktardı.

Thieliant, kararın oy birliğiyle alınmadığına dikkat çekerek, Başkan Kazuo Ueda'nın hastanede olması nedeniyle katılamadığı toplantıda, yalnızca Asada Toichiro'nun faizlerin sabit tutulması yönünde oy kullandığını söyledi. Asada'nın, 'güvercin' görüşleriyle bilinen Japonya Başbakanı Takaiçi Sanae tarafından atandığını belirten Thieliant, "Aşırı 'şahin' üye Junko Nakagawa'nın görev süresinin bu ay dolması ve diğer iki 'şahin' üyenin görev sürelerinin Temmuz 2027'de sona ermesi, yerlerine gelecek isimlerin Kurul'u daha genişlemeci bir yöne kaydırabilir." değerlendirmesinde bulundu.

Thieliant, Banka'nın 'şahin' tutumunun nisan ayında manşet enflasyonun yüzde 1,4 olmasıyla ilk bakışta çeliştiğini, ancak Banka'nın artan ham petrol fiyatlarının geniş bir ürün yelpazesinde tüketici fiyatlarını artırabileceği uyarısında bulunduğunu ifade etti. "Enflasyonun gelecek yılın başlarında yüzde 3,5'e hızlanmasını bekliyoruz. Banka'nın enflasyondaki yukarı yönlü risklere karşı uyarıda bulunması nedeniyle ekim ayındaki toplantısında bir faiz artırımı daha yapmasını ve gelecek yılın sonuna kadar faizleri yüzde 2'ye çıkarmasını öngörüyoruz." dedi.