Merkez Bankaları Altına Yöneliyor: Dünya Altın Konseyi

Dünya Altın Konseyi tarafından yayımlanan 2026 Merkez Bankaları Altın Rezervleri Araştırması, merkez bankalarının altına olan ilgisinin arttığını gösteriyor. Ankete katılan rezerv yöneticilerinin yüzde 89'u, önümüzdeki 12 ayda küresel merkez bankalarının altın rezervlerinin artış eğilimini sürdüreceğini öngörüyor.

Katılımcıların yüzde 45'i ise kendi kurumlarının da altın rezervlerini artırmayı planladığını belirtti. Bu oran, araştırma tarihindeki en yüksek seviye olarak kaydedildi. Ayrıca, katılımcıların yüzde 93'ü halihazırda altın rezervi bulundurduğunu ifade etti; geçen yıl bu oran yüzde 81'di.

ABD dolarının gelecekteki ağırlığına ilişkin beklentiler ise zayıfladı. Ankete katılanların yüzde 74'ü, doların küresel rezervler içindeki payının 5 yıl sonra bugünkü seviyenin altında olacağını tahmin ediyor.

Merkez bankalarının altın tutma gerekçeleri arasında ilk sırada "kriz dönemlerindeki güçlü performans" yer alıyor. Katılımcıların yüzde 90'ı bu özelliği öne çıkarırken, "uzun vadeli değer saklama aracı" olması yüzde 84, "portföy çeşitlendirmesi sağlaması" ise yüzde 82 ile diğer başlıca nedenler arasında sıralandı. Özellikle gelişmekte olan ülkelerdeki merkez bankaları, altının jeopolitik risklere karşı koruma sağlamasını önemli bir unsur olarak değerlendiriyor.

Araştırmada ayrıca merkez bankalarının altın rezervlerini sakladıkları lokasyonlarda çeşitliliğe yöneldiği görüldü. Son 12 ayda katılımcıların yüzde 9'u yurt içindeki altın depolama kapasitesini artırdığını, yüzde 10'u ise yurt dışındaki saklama lokasyonlarını çeşitlendirdiğini bildirdi. Gelecek dönemde de benzer eğilimin sürmesi beklenirken en fazla tercih edilen yurt dışı saklama merkezi yüzde 57 ile İngiltere Merkez Bankası oldu. Yurt içi depolama seçeneği ise yüzde 49 ile ikinci sırada yer aldı.

Dünya Altın Konseyi Asya Pasifik (Çin hariç) Bölge Başkanı ve Küresel Merkez Bankaları Başkanı Shaokai Fan, konuya ilişkin değerlendirmesinde, araştırmanın merkez bankalarının rezerv yönetimi kararlarında "faiz oranları, jeopolitik istikrarsızlık ve enflasyon endişelerinin" belirleyici olmaya devam ettiğini gösterdiğini belirtti. Fan, rezerv yöneticilerinin altın tahsislerini artırma gerekçeleri arasında, altının jeopolitik risklere karşı koruma sağlaması ve rezervlerin daha geniş kapsamlı çeşitlendirilmesine katkıda bulunmasının giderek daha fazla öne çıktığını ifade etti.

Fan, şunları kaydetti: "Katılımcıların yüzde 84'ü, 5 yıl sonra altının küresel rezervler içindeki payının bugünkünden daha yüksek olacağını düşünüyor. Buna karşılık, yüzde 74'ü aynı dönemde ABD dolarının küresel rezervlerdeki payının azalacağını öngörüyor. Bu bulguların hem döngüsel hem de yapısal gelişmeleri yansıttığını düşünüyoruz. Jeopolitik gerilimler, ekonomik belirsizlik ve ticaret çatışmalarına ilişkin endişeler, rezerv yöneticilerinin kararlarını bugün açıkça etkiliyor. Ancak araştırma, rezerv portföylerinde daha fazla çeşitlendirmeye yönelik uzun vadeli bir eğilime de işaret ediyor."

Doların küresel rezervlerdeki payının azalacağı beklentilerine dikkati çeken Fan, bunun altının doların yerini alacağı anlamına gelmediğini, rezerv yöneticilerinin amaçlarının rezerv varlıklarını daha geniş bir yelpazede çeşitlendirmek olduğunu söyledi. Altının "yüksek likiditeye sahip olması, güvenilir bir değer saklama aracı olarak görülmesi ve temerrüt riski taşımayan bir varlık olması" sayesinde bu süreçten fayda sağlamaya devam ettiğini belirten Fan, şu ifadeleri kullandı: "Merkez bankaları son 4 yılda toplu olarak yılda ortalama 1000 tonun üzerinde altın satın aldı. Bu miktar, önceki 10 yılın ortalama alım hızının oldukça üzerinde bulunuyor. Araştırma sonuçları, giderek daha oynak ve öngörülemez hale gelen küresel ortamda altının stratejik bir rezerv varlığı olarak üstlendiği rol sayesinde, resmi sektörün altın talebinin önümüzdeki dönemde de güçlü kalmaya devam edeceğine işaret ediyor."