ABD istihdam verisi şahin beklentileri artırdı: Emtia piyasalarında geniş çaplı satış

Emtia piyasalarında bu hafta, Hürmüz Boğazı'nda süregelen arz endişeleri, enerji kaynaklı enflasyon baskıları ve ABD tarım dışı istihdam verisinin ardından Fed para politikasına yönelik "şahin" beklentiler etkili oldu. Değerli metallerde ons bazında fiyatlar gümüşte yüzde 9,8, paladyumda yüzde 9,4, platinde yüzde 7,4 ve altında yüzde 4,7 geriledi.

Güçlü İstihdam Verisi

ABD'de mayıs ayı tarım dışı istihdam verisi, 172 bin ile piyasa beklentilerinin üzerinde geldi. Bu durum, ülke ekonomisinin yüksek faiz ortamına rağmen dirençli kaldığına işaret ederken, para politikasında gevşeme beklentilerini öteledi. Veri sonrası tahvil faizlerinde yükseliş ve dolar endeksinde güçlenme risk iştahını baskılarken, emtia piyasalarında geniş tabanlı satış eğilimi öne çıktı. Fed'in faiz indirimlerinde daha temkinli hareket edebileceğine yönelik fiyatlamalar güçlenirken, dolar endeksi yukarı yönlü hareket etti ve ABD 10 yıllık tahvil getirileri yüzde 4,5 seviyesinin üzerine çıktı.

Değerli Metaller: Güçlü Dolar ve Şahin Fed Beklentisi Baskı Yaratı

Değerli metaller, güçlü ABD istihdam verisinin tetiklediği yükselen dolar endeksi ve reel tahvil getirilerinin baskısıyla negatif bir seyir izledi. Uzun süreli yüksek faiz beklentisi, değerli metallerin cazibesini yitirmesine neden oldu. Hürmüz Boğazı kaynaklı jeopolitik risklerin enerji enflasyonunu beslemesi, büyük merkez bankalarının faiz indiriminde temkinli hareket edebileceği öngörüsünü pekiştirdi. Analistler, jeopolitik gerilimlerin sürdüğü ortamda altına yönelik klasik güvenli liman talebinin enflasyon ve faiz kanalıyla baskılandığını, yüksek tahvil getirileri ile güçlü dolar endeksinin altının alternatif maliyetini artırdığını belirtti. Bu gelişmelerle değerli metallerde ons bazında fiyatlar gümüşte yüzde 9,8, paladyumda yüzde 9,4, platinde yüzde 7,4 ve altında yüzde 4,7 geriledi.

Baz Metaller: Çin Verileri ve Dolar Baskısı Satışı Derinleştirdi

Baz metallerde de güçlü dolar endeksi ve yükselen ABD tahvil getirileri genel satış baskısı oluştururken, Çin ekonomisine yönelik karışık sinyaller fiyatlamalarda belirleyici oldu. Çin'de mayıs ayı resmi imalat PMI verisi 50 ile genişleme-daralma sınırında kaldı. Güçlenen dolar, dolar cinsinden fiyatlanan metalleri diğer para birimlerini kullanan alıcılar için pahalılaştırarak satış baskısını artırdı. Hafta başında bazı baz metallerde Hürmüz Boğazı ve tedarik zinciri riskleri nedeniyle arz endişeleri öne çıksa da, haftanın ilerleyen bölümünde güçlü ABD verileri sonrası makro görünüm fiyatlamalarda daha baskın hale geldi. Bakırda Çin talebine ilişkin zayıf sinyaller ve küresel büyüme görünümündeki belirsizlikler satış baskısını artırdı. Alüminyumda hafta başındaki arz riskleri destek sağlasa da, istihdam verisi sonrası kazanımlar geri verildi. Nikelde ise Endonezya kaynaklı arz görünümü ve piyasadaki arz fazlası beklentileri baskı yaratmaya devam etti. Baz metallerde tezgah üstü piyasada haftalık bazda fiyatlar alüminyumda yüzde 2,4, nikelde yüzde 2,2, bakırda yüzde 2 ve kurşunda yüzde 0,7 gerilerken, çinko yatay seyretti.

Brent Petrol: Arz Endişeleri Fiyatları Destekledi

Enerji piyasasında, Hürmüz Boğazı kaynaklı arz endişeleri ve ABD-İran müzakerelerine ilişkin haber akışı fiyatlamalarda belirleyici oldu. Boğaz'ın küresel petrol ve LNG taşımacılığı açısından kritik önemi, arz güvenliği hassasiyetini canlı tuttu. Orta Doğu'daki jeopolitik riskler, küresel petrol arzında kesinti ihtimalini gündemde tutarak Brent petrol fiyatlarının diğer emtia gruplarına göre daha dirençli kalmasını sağladı. OPEC+'ın üretim politikası, ABD petrol stoklarındaki düşüş ve yaz aylarında talep artışı beklentileri de fiyatları destekledi. Hafta ortasında müzakere sürecinin yeniden başlayabileceğine dair açıklamalar sınırlı bir gevşeme yaratsa da, hafta genelinde arz kaygıları yüksek seyri korudu. Brent petrolün varil fiyatı haftayı yüzde 0,7 artışla tamamlarken, ABD doğal gazında farklı dinamikler öne çıktı. Doğal gazda haftalık depolama miktarının beklentilerin altında kalmasına karşın, soğutma talebinin zayıflayabileceği yönündeki hava tahminleri ve kar satışları fiyatları baskıladı. Doğal gazın İngiliz termal birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı yüzde 1,9 geriledi.

Tarım Emtiaları: Arz Beklentileri ve Güçlü Dolar Baskıladı

Tarım emtialarında ABD'de elverişli hava koşulları, yüksek rekolte beklentileri ve güçlü dolar endeksi fiyatlamalar üzerinde baskı oluşturdu. Tahıl grubunda ekim alanlarındaki hızlı ilerleme ve mevsim normallerine yakın yağışlar rekolte beklentilerini güçlendirirken, güçlenen dolar ABD kaynaklı tahılları uluslararası alıcılar için pahalılaştırarak ihracat rekabetçiliğini olumsuz etkiledi. Mısır ve soyada ABD'de ekim ilerlemesi beş yıllık ortalamaların üzerinde seyrederken, buğdayda küresel arz görünümü ve Karadeniz Bölgesi'nden ihracat kapasitesine ilişkin beklentiler baskıyı sürdürdü. Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar mısırda yüzde 6,4, soya fasulyesinde yüzde 5,4, buğdayda yüzde 4,9 ve pirinçte yüzde 1,7 geriledi. Kahve fiyatlarındaki sert düşüş dikkat çekti. Brezilya'da 2026-2027 dönemine ilişkin güçlü üretim beklentileri, küresel arz fazlası tahminleri ve artan üretici satışları kahve fiyatlarını baskıladı. ABD'de Intercontinental Exchange'te libre bazında fiyatlar kahvede yüzde 7,1 ve pamukta yüzde 2,9 düşerken, şekerde yüzde 0,4 artış görüldü. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı yüzde 4,6 düşüşle tamamladı.